截至今日，股债利差估值分位为2.2%，万得全A指数PE分位50.6%、PB分位9.6%，权益估值处在中等偏低区间，本周我们50%定投权益，50%定投债券。

  2025年开年以来，A股又出现了较快的调整，让人不免担心未来的行情。其实无论下跌与否，我们对未来的走势也都没办法做出有效的预判，波动是市场的天性，下跌总是随时都也许会出现的。

  就定投来说，目前估值尚处在中等偏低区间，我们采取股债各半的定投方案，如果未来估值进一步下降，我们则会恢复100%的权益定投。

  就心理准备来说，我们在做每一笔投资决策的时候，都要预想下假如慢慢的出现不利情况怎么办，只有对不利情况准备好应对措施，让坏情况出现时我们也能接受，这样即便风险真的出现，也能够从容去应对。

  久聪指数增强是一个指数化的权益型组合，主要配置低估值指数基金、指数增强基金，组合约不低于50%的仓位，用来优选估值性能好价格低的宽基指数，剩余仓位优选估值性能好价格低的行业指数，希望能够通过行业轮动进一步争取超额收益。

  2024年全年，组合涨跌幅为12.07%，略好于业绩基准11.63%，但弱于中证800全收益指数的15.40%。其中四季度涨跌幅为0.0%，好于业绩基准的-1.52%，也好于中证800全收益指数的-1.32%。

  组合在2024年上半年，表现较业绩基准和中证800全收益指数偏弱，根本原因是组合配置的宽基指数倾向于中小盘，在市场下行、维稳资金侧重布局权重的行情下，中小盘风格较大盘风格超跌。随着9月后市场反弹，中小盘在上涨中显现出了更好的弹性，组合下半年表现较基准和中证800全收益指数更佳。

  组合在9月中旬进行了一次调仓，将此前持有的第一权重行业银行止盈卖出，同时换入了更具进攻性的创业板指和科创50指数基金。在调仓后至年末的期间内，调入的两只基金涨幅明显好于调出的基金，本次调仓为组合贡献了一些增强收益。需要非常说明的是，本次调仓逻辑也并非基于行情的预测，而是因为银行指数持续上涨、双创板块持续下跌，创造了足够大的估值差异，正好赶在上涨启动之前完成调仓，则完全是运气。

  2025年开年以来，市场又出现一波调整，中小盘指数表现弱于权重。组合目前在宽基指数配置上，仍然以中小盘风格为主，原因是参考历史估值水平，目前权重估值并没有明显更高的吸引力，而弹性更大的中小盘风格则更适合于定投模式。

  对于市场热点如红利等板块，目前并不符合组合“优选估值性能好价格低”的思路，因此没有纳入到配置之中。组合的运行思路不基于预测，我们没办法判断哪个板块在未来更强势，也无法判断目前强势的板块还能强势多久。

  组合采取的思路是分散配置多个估值看起来具有性价比的板块，然后观察哪个板块出现均值回归的机会，再择机止盈，转投其他更具有性价比的板块，就例如今年止盈银行、转投创业板和科创50，未来组合依然会保持这一运行逻辑。

  久聪基金经理优选是主动管理的权益型组合，通过分散化买入10位左右的优选基金经理，实现一站式买入优质主动基金。从历史上看，优秀基金经理具备长期创造超额收益的能力，但在不同时期业绩有所起伏。优选10位基金经理构成组合来持有，可以某些特定的程度上分散风险，当部分基金经理处于低潮期时，其他基金经理能够继续创造超额收益，让组合的长期表现更平滑。

  2024年全年，组合涨跌幅为7.91%，弱于业绩基准的11.74%，但好于主动基金的平均表现（万得偏股混合型基金指数3.45%），整体上实现了优选主动基金的目标。其中四季度涨跌幅为-4.05%，弱于业绩基准的-1.03%，也弱于万得偏股混合型基金指数-1.27%。

  近年来，主动基金的平均表现相对指数基金更弱。2019年-2021年，市场风格偏向于主动基金持仓，主动基金青睐的股票涨幅较大、估值提升较快，后出现了明显回落，这两年市场风格则明显偏向于指数。从历史上看，主动基金和指数基金的回报也有各自的强势期，存在风格轮动的现象，将来这种轮动依然可能持续存在。

  下一阶段，组合仍将以超越主动基金平均业绩为目标，保持10位左右优选基金经理的配置思路。在基金经理的选择上，综合考虑基金经理的经验、调仓灵活性等因素，形成分散化的均衡组合。本组合会尽可能的避免频繁调仓，以给予基金经理充足的时间来实现投资理念。

  久聪债券为债券型组合，配置多家公司的多只优质债基。组合会在基金公司和产品两个层面上做分散，以期更好地分散信用风险。首先优选固收业务实力较强的头部基金公司，再从每家公司中挑选优质债券基金，为大家提供一篮子买入优质债基的好工具。

  2024年全年，组合涨跌幅为4.74%，好于万得中长期纯债基金指数的4.59%，其中四季度涨跌幅为1.88%，好于万得中长期纯债基金指数的1.83%，整体实现了优选纯债基金、好于平均表现的目标。下一阶段，组合仍将以优选好于中等水准的债券基金为目标，延续当前的配置思路。

  久聪固收Plus是一个主债辅股的固收增强组合，穿透权益仓位约在0-20%，其债券部分的配置思路与久聪债券组合相似，权益部分分散配置了一些参与网下打新积极、打新收益贡献较高的基金。

  2024年全年，组合涨跌幅为5.78%，主要受益于权益市场的反弹和债券市场的牛市，其中四季度涨跌幅为1.65%。

  在今年4月份，考虑到市场处于较低估值的区域，组合略微调高了权益配置，现在回头来看，增配权益的时机显得有些过早，但也最终在后续的反弹中获益。下一阶段组合仍将继续主债辅股配置，并依据市场变化，适时调整债券和权益的仓位，争取创造更好的回报。

  久聪系列组合希望能为大家提供配置、定投的好工具，目标是在跟踪大市的基础上争取超越平均的表现。久聪指数增强和久聪基金经理优选都是分散化配置权益的好工具，如果希望分散配置债市，可以再一次进行选择久聪债券，而如果觉得债券回报低，又担心权益波动大，希望主配债券、辅配权益，可以直接选择久聪固收Plus组合。

  点击文末左下角阅读原文，能够继续阅读使用久聪系列组合进行资产配置和定投的详细说明。

  她更信赖指数化投资，选择“久聪指数增强”组合作为权益定投标的，选择“久聪债券”组合作为债券定投标的。

  进入小程序后，点击“立即转入”可单期手动定投，点击“跟车-自动跟车”，可实现每周自动分配股债比例跟车定投。

  设置自动跟车的方法：默认发车金额为每周3000元，可通过你自己希望投入的金额设置跟车比例，如每周希望定投1500元，则设定跟车比例为50%，如每周希望定投6000元，则设定跟车比例为200%，以此类推。最低建议设置为15%，即每周450元，否则将不足以满足股债比例搭配时的最小起投金额。

  “最高扣款金额”处，填写与上述比例对应的每周定投金额数，如设置比例为50%，即每周希望定投1500元，就填写1500。填好后点击屏幕下方的“开启自动跟车并跟车本期”即可：

  债券组合也按相同的数值设置，同时设置股债两个组合的自动跟车后，就可以实现每期投入股债自动分配，股债两个组合每期合计的定投金额会等于每周定投计划金额。

  如果权益部分希望定投主动管理的基金，能够正常的使用“久聪基金经理优选”组合替代“久聪指数增强”组合。指数化投资和主动管理型投资，没有绝对的优劣，从历史看，两者的业绩在不同时期也互有胜负。选择哪一个，要看自己更信仰哪种投资逻辑：希望更贴近市场的平均收益，跟随大盘上涨，适合指数化投资；希望借助基金经理的能力，争取一些超额收益，同时也承担更多偏离大盘的风险，更适合主动管理型投资。

  目前久聪系列组合的起购金额是200元。但考虑到每期定投要在股、债两个组合之间分配资金，建议每周定投金额至少为400元，才能实现股债比例的调整。

  会通过股债轮动策略实现低位抄底、高位止盈。当股市跌出便宜的机会后，我们在保持定投权益的基础上，会提示将存量持有的债券组合逐步换为权益组合，实现低位抄底；反之，当股市涨出高价的机会后，我们在保持定投债券的基础上，会提示将存量持有的权益组合逐步换为债券组合，实现高位止盈。届时本公众号会有提示，组合之间转换需要手动操作，请大家保持关注。

  以上方案仅为示例，投资者应依据自己的资金情况、风险承担接受的能力，合理的安排资本预算。基金有风险，投资需谨慎。投顾机构不保证以上基金投资组合策略一定盈利以及最低收益，也不做保本承诺。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，基金投资顾问机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。